一、市场行情观点

1.操作建议

【资料图】

动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量成交的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。

2.市场驱动力

在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年“中国煤炭消费量为30.3亿吨标煤，煤炭产量为32亿吨标煤，煤炭进口量为2亿吨标煤。可见2022年中国煤炭产量和进口量总和远超消费量，煤炭库存完全可以重新恢复到不低于30天的用量。而电站、煤矿和主要的渤海湾港口的煤炭库存确实分别同比增长6%、26.7%和7.5%。”的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加甘其毛都口岸累计进口煤炭2102.58万吨同比增长178.66%；迎峰度夏电煤跌了一个月，一个月的时间差不多跌了80元/吨。迎峰度夏过后伴随煤炭期货交易交割机制的完善动力煤期货市场将迎来浴火重生的机遇。

8月10日，纳入统计的发电企业煤炭库存可用天数19.4天；截至8月18日沿海六大电厂合计库存1358万吨，日耗88.22万吨，可用天数15.3天；截至7月19日全国铁路直供电厂存煤7763万吨，可用27.5天； 7月20日内陆17省终端用户日耗煤394.8万吨，周环比下降2.5万吨/日，库存8557.20万吨，较上周下降166.1万吨，平均可用天数21.7天，周环比下降0.3天；截至6月16日全社会煤炭库存已高达2.1 亿吨；截至6月末全国电厂存煤2亿吨，可用天数30天；截至6月末，全国煤炭企业存煤6900万吨，同比增长11.4%，全国主要港口存煤7502万吨，同比增长17.8%；国内迎峰度夏电力供应保障有力，截至7月26日全国统调电厂存煤达到1.98亿吨的历史新高，可用天数26天。1月至5月，煤炭供应总量20.9亿吨，同比增长9.0%；而煤炭消费量约18.2亿吨，同比增长4.9%；发电供热用煤消费10.8亿吨，同比增长6.1%；煤炭供大于求2.7亿吨左右。

二、期货行情回顾

截至8月21日收盘主力合约ZC2309合约及其他合约均无成交。

截至8月18日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为859元/吨、802元/吨、694元/吨和597元/吨，较8月11日周报价相比分别下跌28元/吨、26元/吨、22元/吨和28元/吨。

三、煤炭行业要闻

1.甘其毛都口岸累计进口煤炭2102.58万吨同比增长178.66%

8月21日煤炭市场网信息显示：今年前7个月，蒙古国向中国出口煤炭3371.11万吨，同比增241.51%，占蒙古国煤炭出口总量的99%。

截止8月15日，甘其毛都口岸累计完成进出口货运量2173.33万吨，同比上涨165.13%。其中，进口煤炭2102.58万吨，同比上涨178.66%。

2.迎峰度夏电煤跌了一个月

8月21日丰矿煤炭物流信息显示：据今日智库了解，目前，秦港5500的报价在800左右，秦港5000的报价在695左右，秦港4500的报价在595左右。一个月的时间，差不多跌了80元/吨，从7月下旬到8月下旬，迎峰度夏用煤高峰期，电煤价格一路下跌确实不多见。

究其原因，今日智库团队认为主要有三，一是整体需求不行，电煤需求还马马虎虎，但化工煤和水泥煤负增长；二是今年增加了不少长协供应量，电厂普遍有长协托底，相应减少了现货采购；三是进口煤大量涌入，特别是沿海电厂，进口煤挤占了不少现货煤市场。

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